專(zhuān)家表示，貴金屬投資本身風(fēng)險較大，尤其是加杠桿進(jìn)行衍生品投資，對投資者專(zhuān)業(yè)判斷能力有較高要求。在當前復雜的國際環(huán)境下，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，進(jìn)一步加劇了投資者可能面臨的風(fēng)險。對此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實(shí)投資者適當性管理要求，也是為了更有效地保護投資者權益。

　　受貴金屬價(jià)格波動(dòng)影響以及落實(shí)監管相關(guān)要求，商業(yè)銀行正在逐步加大對貴金屬業(yè)務(wù)的調整力度。繼工商銀行、建設銀行等大型銀行之后，近日，招商銀行也停辦了個(gè)人紙貴金屬雙向交易等多項業(yè)務(wù)。

　　招商銀行公告顯示，招商銀行個(gè)人紙貴金屬雙向交易業(yè)務(wù)、個(gè)人雙向外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)、個(gè)人實(shí)盤(pán)紙黃金紙白銀買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)及“招財金”業(yè)務(wù)即將停辦，上述業(yè)務(wù)的持倉客戶(hù)及現貨庫存客戶(hù)可于2022年10月17日前擇機自主平倉。

　　“貴金屬投資本身風(fēng)險較大，尤其是加杠桿進(jìn)行衍生品投資，對投資者專(zhuān)業(yè)判斷能力有較高要求。在當前復雜的國際環(huán)境下，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大，進(jìn)一步加劇了投資者可能面臨的風(fēng)險。對此，銀行收緊貴金屬投資交易，不僅是落實(shí)投資者適當性管理要求，也是為了更有效地保護投資者權益?！敝袊]政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《金融時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)保護投資者權益

　　據不完全統計，年內已有工商銀行、建設銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、光大銀行等多家銀行收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)，具體措施包括提高風(fēng)險評級、上調保證金比例、設置持倉限額、調整部分渠道交易功能等。

　　對于業(yè)務(wù)調整的原因，多家銀行在各自的公告中提到，貴金屬市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險加劇，市場(chǎng)風(fēng)險和不確定性顯著(zhù)增強，個(gè)人貴金屬交易類(lèi)業(yè)務(wù)的投資交易風(fēng)險上升。

　　招商銀行在公告中對相關(guān)業(yè)務(wù)調整的原因解釋稱(chēng):“為順應市場(chǎng)形勢變化，更好地保護投資者權益”。根據招行2021年年報，當年該行財富管理手續費及傭金收入358.41億元，其中，代理貴金屬收入1.96億元，占比約為0.55%。

　　那么，什么是個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)？以紙黃金買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)為例，它是一種個(gè)人憑證式黃金，投資者按銀行報價(jià)在賬面上買(mǎi)賣(mài)“虛擬”黃金，買(mǎi)賣(mài)交易記錄只在個(gè)人預先開(kāi)立的“黃金存折賬戶(hù)”上體現，不發(fā)生實(shí)金提取和交割。

　　近期，受美聯(lián)儲加息等因素影響，貴金屬價(jià)格不穩定性加大。以黃金為例，今年國際金價(jià)接連下挫。根據同花順數據，倫敦現貨黃金價(jià)格從3月的每盎司2000美元一度跌破1780美元關(guān)口，跌幅超14%。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家普遍認為，近期多家銀行收緊個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)的原因主要還是為了防范潛在風(fēng)險，保護投資者權益。另外，落實(shí)監管相關(guān)要求也是重要因素之一。

　　衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)入規范發(fā)展階段

　　值得一提的是，貴金屬等中間衍生品業(yè)務(wù)的有序退出，被認為是商業(yè)銀行按照監管要求作出的舉措。

　　2021年12月3日，中國人民銀行會(huì )同銀保監會(huì )、證監會(huì )、外匯局共同發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規范發(fā)展的指導意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》），將商業(yè)銀行面向個(gè)人客戶(hù)發(fā)行的“紙貴金屬”之類(lèi)產(chǎn)品劃歸為衍生產(chǎn)品。

　　《征求意見(jiàn)稿》特別強調了對個(gè)人投資者的保護，金融機構應當堅持主要面向非個(gè)人投資者開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)的原則，嚴格實(shí)施合格投資者標準審查。銀行保險機構不得通過(guò)柜臺與個(gè)人客戶(hù)直接開(kāi)展衍生品交易，不得為企業(yè)提供以非套期保值為目的的交易服務(wù)。其他金融機構確需為個(gè)人客戶(hù)提供衍生品交易服務(wù)的，應當對個(gè)人客戶(hù)制定更為審慎的參與要求。

　　實(shí)際上，早在2021年8月，招商銀行就已宣布暫停相關(guān)業(yè)務(wù)的新開(kāi)倉交易功能，特別是中國銀行“原油寶”事件后，商業(yè)銀行已經(jīng)認識到這類(lèi)業(yè)務(wù)具有較高的風(fēng)險特征，特別是對于個(gè)人投資者而言。

　　有業(yè)內人士分析認為，商業(yè)銀行逐步退出代理上金所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)將按照如下思路進(jìn)行：暫停新增客戶(hù)—提高交易門(mén)檻和風(fēng)險測評標準—暫停新開(kāi)倉—關(guān)閉符合條件的無(wú)持倉客戶(hù)賬戶(hù)—壓縮客戶(hù)體量、交易量—只有少量存量客戶(hù)—完全暫停。

　　投資者應按需選擇

　　面對收緊的貴金屬投資通道，投資者應該如何應對、如何選擇？

　　“短期看，投資者需要增強對貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險的防范意識。在市場(chǎng)波動(dòng)大時(shí)，適度調整倉位，增強投資穩健性?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示，雖然貴金屬投資渠道收緊，但國內市場(chǎng)發(fā)展很快，投資者可以選擇的投資品種日益多元化，投資者可以按需選擇。

　　“優(yōu)先選擇低風(fēng)險投資渠道”是業(yè)內專(zhuān)家普遍的建議。專(zhuān)家認為，外匯產(chǎn)品、商品期貨、金融衍生品等高風(fēng)險投資，對投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力要求較高。對于投資者而言，如果仍打算繼續從事貴金屬交易，應及時(shí)關(guān)注國際金融市場(chǎng)變化，根據自身風(fēng)險承受能力適當調整投資倉位，更有效地防范投資風(fēng)險。此外，個(gè)人投資者可以?xún)?yōu)先選擇相對低風(fēng)險的替代投資渠道，如投資黃金ETF基金、黃金類(lèi)股票、投資金條等。